5月20日，市場此前已有預(yù)期的新一輪存款降息開啟。六家國有大行和招商銀行均于官網(wǎng)公示了最新的人民幣存款掛牌利率，自今日起執(zhí)行。每經(jīng)記者注意到，此次調(diào)整，中長期存款利率的降幅更大。具體而言，活期存款下調(diào)5BP，整存整取三個月、六個月、一年、二年的利率均下調(diào)15BP，三年和五年利率均下調(diào)25BP。

“其實客戶心里有預(yù)期，之前也認為存款利率會降，只是不知道具體會在哪天執(zhí)行。”某大行網(wǎng)點負責人對記者表示。而以當前最新利率計算，倘若存入20萬元，三年總利息相較之前將減少1500元。

這是自2022年4月存款利率市場化調(diào)整機制建立以來，以大行為首進行的第七輪存款掛牌利率下調(diào)，也是今年的首次。從前幾輪存款利率下調(diào)節(jié)奏來看，均是大行領(lǐng)頭，股份行、城商行、農(nóng)商行等陸續(xù)跟進。

記者注意到，今日大行存款利率下調(diào)后，部分股份行理財經(jīng)理積極營業(yè)，通過微信朋友圈等方式告知客戶，部分2%以上的存款還有額度，有需要可抓緊存。有理財經(jīng)理稱：“今日我行暫時不調(diào)，預(yù)估明日調(diào)整，且存且珍惜。”

此外，也有一些理財經(jīng)理借著今日存款利率下調(diào)的由頭向客戶推薦理財產(chǎn)品。記者注意到，近年來存款利率不斷下行，此番調(diào)整后1年期存款利率更是已跌破1%。在此背景下，“存款搬家”現(xiàn)象是否會進一步凸顯？

有受訪人士認為，存款利率下調(diào)客觀上會降低存款產(chǎn)品的吸引力，會給理財市場帶來增量資金。但考慮到大多數(shù)儲戶的低風險偏好，預(yù)計不會出現(xiàn)大規(guī)模的“存款搬家”。此外，由于現(xiàn)金及銀行存款在理財資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)中的占比超過20%，因此存款利率下調(diào)也會給部分理財產(chǎn)品帶來收益壓力。

大行集體下調(diào)，1年期定存利率跌破1%

5月20日，六大行集體宣布調(diào)整存款掛牌利率，活期由0.1%下調(diào)至0.05%，降幅5BP；整存整取定期存款中，三個月、六個月、一年、二年期限的降幅均為15BP，三年和五年的降幅均為25BP。股份行中的招商銀行也于今日同步下調(diào)了存款掛牌利率，各期限調(diào)整幅度與大行一致。

具體來看，工商銀行、建設(shè)銀行、農(nóng)業(yè)銀行、中國銀行、交通銀行5家大行以及招商銀行，此次調(diào)整后，三個月、六個月、一年、二年、三年、五年期整存整取利率分別為0.65%、0.85%、0.95%、1.05%、1.25%、1.3%。

郵儲銀行六個月、一年期整存整取利率分別為0.86%、0.98%，較上述銀行同期限存款利率水平分別略高1BP、3BP，其余期限的整存整取利率與上述銀行一致。

對于本輪存款利率下調(diào)，市場普遍有所預(yù)期。5月7日，央行行長潘功勝在國務(wù)院新聞辦公室舉行的新聞發(fā)布會上宣布降息、降準等一攬子貨幣政策措施，同時提及將通過利率自律機制引導商業(yè)銀行相應(yīng)下調(diào)存款利率。

“為落實宏觀調(diào)控政策，在央行推出降息、降準等一攬子貨幣政策措施之后，銀行資產(chǎn)端利率將進一步降低。為緩減凈息差壓力，六大行及招商銀行等率先進行新一輪的存款利率調(diào)整。后續(xù)中小銀行會跟進，而大型銀行后續(xù)的調(diào)整空間，需要看本輪調(diào)控政策的實施效果。”北京財富管理行業(yè)協(xié)會特約研究員楊海平接受每經(jīng)記者微信采訪時表示。

“一般情況下，國有大行因負債穩(wěn)定、客戶基礎(chǔ)雄厚，往往會率先調(diào)整存款利率，為市場樹立‘錨’；隨后，中小銀行為維持息差，并參考市場競爭情況，跟進下調(diào)。” 上海金融與發(fā)展實驗室首席專家、主任曾剛接受每經(jīng)記者微信采訪時表示，總體來看，國有大行下調(diào)存款利率是5月7日降息政策的重要組成部分。

曾剛進一步解釋道，貨幣政策降息影響實體經(jīng)濟的傳導路徑通常為：第一，央行政策利率下調(diào)，推動金融體系資金成本下降；第二，國有大行首先降低存款利率，引領(lǐng)行業(yè)調(diào)整；第三，中小銀行跟進，陸續(xù)下調(diào)，形成行業(yè)聯(lián)動；第四，存款利率下行促使貸款利率進一步下降，實體融資成本降低。

存款利率降幅超過LPR降幅，有助于銀行穩(wěn)定凈息差

記者注意到，自2022年4月存款利率市場化調(diào)整機制建立以來，以大行為首的存款掛牌利率下調(diào)已進行了七輪。存款利率不斷下調(diào)的背后是銀行業(yè)愈發(fā)凸顯的息差壓力。據(jù)金融監(jiān)管總局披露，2025年一季度，商業(yè)銀行凈息差為1.43%，較上季度下行0.09個百分點，再創(chuàng)歷史新低，且偏離1.80%的監(jiān)管合意水平。

在存款利率下調(diào)的同時，最新一期LPR報價也于今日出爐，1年期LPR為3.0%，5年期以上LPR為3.5%，均較上期下降10BP，也是LPR年內(nèi)首降。

東方金誠首席宏觀分析師王青表示：“綜合當前各類存款占比，我們判斷此次六大行下調(diào)存款利率并帶動其他商業(yè)銀行跟進調(diào)整后，將帶動整體存款利率下調(diào)0.11至0.13個百分點，基本能夠覆蓋本次LPR報價下調(diào)帶動各類貸款利率下行對銀行資產(chǎn)端收益的影響，穩(wěn)定銀行凈息差。”

中國民生銀行首席經(jīng)濟學家溫彬認為，降準落地、存款掛牌利率下調(diào)，將繼續(xù)改善銀行負債成本。他表示，去年兩次存款掛牌利率下調(diào)、叫停“手工補息”以及同業(yè)活期存款利率管控，使得銀行負債成本管控持續(xù)顯效，部分對沖了資產(chǎn)端收益率下行壓力。

5月15日，0.5個百分點的降準正式落地，向市場提供長期流動性約1萬億元，優(yōu)化銀行負債結(jié)構(gòu)、節(jié)約負債成本；同時，結(jié)構(gòu)性政策工具降息25BP，預(yù)計每年可節(jié)約銀行資金成本大概150億元至200億元，在一定程度上緩解凈息差收窄壓力。

“此次存款利率下調(diào)幅度大于LPR降幅，也有助于降低銀行負債成本，為LPR報價的下調(diào)創(chuàng)造空間。”溫彬表示。

據(jù)中泰證券研究所銀行組測算，本輪降息、存款利率下調(diào)、降準預(yù)計提升2025年銀行息差綜合水平2.9BP，存款利率下調(diào)幅度超過LPR降幅，對息差形成有效支撐。

曾剛對記者表示，對銀行來說，降低存款利率可有效降低資金成本，提升凈息差，從而增強盈利能力和資本積累能力，在提高自身經(jīng)營穩(wěn)健性的同時，為后續(xù)擴大信貸投放提供空間。此外，降低存款利率還能引導更多資金流向理財、基金等非存款類金融產(chǎn)品，有助于銀行調(diào)整資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)，拓展收入來源。

理財市場有望迎增量資金，但部分理財產(chǎn)品存收益壓力

近年來，隨著存款利率持續(xù)下行，一些儲戶將目光轉(zhuǎn)向了銀行理財產(chǎn)品。此番調(diào)整后，1年期存款利率已跌破1%。在此背景下，“存款搬家”現(xiàn)象是否會進一步凸顯？

中信證券首席經(jīng)濟學家明明在研報中提及，新一輪存款降息落地，有利于銀行控制利息成本，但同時也會加大攬儲難度，銀行理財?shù)鹊惋L險資管產(chǎn)品將迎來增量資金。對于債市而言，存款利率下調(diào)可能會推動包括國債利率在內(nèi)的廣譜利率進一步下行。同時也將推動“存款搬家”繼續(xù)，年內(nèi)理財規(guī)模可能突破33萬億元的歷史高點。

“存款利率下調(diào)客觀上降低了存款產(chǎn)品的吸引力，預(yù)計會有一定比例的存款尋找替代產(chǎn)品，這在一定程度上有利于銀行理財上規(guī)模。但當前公眾風險偏好較難出現(xiàn)大的改變，大多數(shù)老百姓對資金安全性更加看重，因此我們判斷不會出現(xiàn)大規(guī)模的存款搬家。”楊海平對記者說道。

王青接受《每日經(jīng)濟新聞》記者微信采訪時表示，存款利率下調(diào)，尤其是中長期存款利率下調(diào)，會降低銀行存款的吸引力，儲戶可能會重新調(diào)整資產(chǎn)配置，將部分存款轉(zhuǎn)移至理財產(chǎn)品，給理財市場帶來增量資金。但需說明的是，在理財資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)中，現(xiàn)金及銀行存款占比超過20%（2025年一季度為23%），因此，存款利率下調(diào)也會給部分理財產(chǎn)品帶來收益壓力。